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La SEC accusa Morgan Stanley e l'ex dirigente Pawan Passi di frode nel settore del block trading

La SEC accusa Morgan Stanley e l'ex dirigente Pawan Passi di frode nel settore del block trading

La Securities and Exchange Commission ha accusato oggi il colosso dell’investment banking Morgan Stanley Co. LLC e l’ex capo del suo desk per i sindacati azionari, Pawan Passi, di una frode pluriennale riguardante la divulgazione di informazioni riservate sulla vendita di grandi quantità di azioni note come “block trades”. La SEC ha inoltre accusato Morgan Stanley di non aver applicato le proprie politiche relative all'uso improprio di informazioni materiali non pubbliche relative alle operazioni in blocco.

"I venditori hanno affidato a Morgan Stanley e Passi informazioni sostanziali non pubbliche riguardanti imminenti operazioni di blocco con la piena aspettativa e la consapevolezza che le avrebbero mantenute riservate", ha affermato il presidente della SEC Gary Gensler. "Invece, Morgan Stanley e Passi hanno abusato di tale fiducia facendo trapelare le stesse informazioni e utilizzandole per posizionarsi in vantaggio rispetto a tali operazioni. Sebbene la loro condotta possa aver fruttato loro decine di milioni di dollari in operazioni a basso rischio, ha violato le leggi federali sui titoli. Grazie al duro lavoro dello staff della SEC, sono ritenuti responsabili."

"Nonostante avessero assicurato agli azionisti venditori che avrebbero mantenuto riservati i loro sforzi per vendere grandi blocchi di azioni, Morgan Stanley e Pawan Passi hanno invece fatto trapelare informazioni materiali non pubbliche per mitigare il proprio rischio, ottenere più affari nel commercio di blocchi e generare oltre cento milioni di dollari in profitti illeciti", ha affermato Gurbir S. Grewal, direttore della Divisione di applicazione della SEC. "Quando i partecipanti al mercato ingannano il sistema per guadagno personale in questo modo, ciò mina la fiducia degli investitori e mina l'integrità del mercato. Le accuse di frode odierne sottolineano il nostro impegno nel ritenere responsabili i trasgressori, non importa quanto complicata sia la frode o sofisticati siano gli autori".

Un’operazione in blocco comporta generalmente la vendita di una grande quantità di azioni di un emittente, organizzata privatamente ed eseguita al di fuori dei mercati pubblici. Secondo gli ordini della SEC, almeno da giugno 2018 fino ad agosto 2021, Passi e un subordinato del desk del sindacato azionario di Morgan Stanley hanno divulgato informazioni non pubbliche, potenzialmente in grado di influenzare il mercato, riguardanti imminenti operazioni in blocco per selezionare investitori buy-side nonostante le richieste di riservatezza dei venditori e le politiche di Morgan Stanley relative al trattamento delle informazioni riservate. Gli ordini della SEC rilevano che Morgan Stanley e Passi hanno divulgato le informazioni sulle operazioni in blocco con la consapevolezza che gli investitori buy-side avrebbero utilizzato le informazioni per "preposizionarsi" assumendo una posizione corta significativa nel titolo oggetto dell'imminente operazione in blocchi. Secondo gli ordini della SEC, se Morgan Stanley alla fine acquistasse l'operazione in blocco, gli investitori buy-side richiederebbero e riceverebbero allocazioni dall'operazione in blocco da Morgan Stanley per coprire le loro posizioni corte. Questo preposizionamento ha ridotto il rischio di Morgan Stanley nell’acquisto di operazioni in blocco.

L’ordinanza della SEC rileva inoltre che Morgan Stanley non è riuscita a imporre barriere informative per impedire che informazioni sostanziali non pubbliche riguardanti determinate operazioni in blocco venissero trasmesse dall’equity syndicate desk, che si trova sul lato privato di Morgan Stanley, a una divisione commerciale sul lato pubblico dell’azienda. Di conseguenza, l’azienda non è stata in grado di verificare sufficientemente se le operazioni di quella divisione, effettuate mentre il desk del sindacato azionario stava discutendo con gli azionisti venditori riguardo a potenziali operazioni in blocco, fossero basate su tali discussioni confidenziali.

L'ordinanza della SEC riguardante Morgan Stanley rileva che l'azienda ha violato intenzionalmente le sezioni 10(b) e 15(g) del Securities Exchange Act del 1934 e la regola 10b-5(b) dello stesso, censura l'azienda e le ordina di pagare circa 138 milioni di dollari di storno, circa 28 milioni di dollari di interessi pregiudizievoli e una sanzione civile di 83 milioni di dollari. L'ordinanza della SEC riguardante Passi rileva che ha violato intenzionalmente la Sezione 10(b) dell'Exchange Act e la Rule 10b-5 dello stesso, gli ordina di pagare una sanzione civile di $ 250.000 e impone restrizioni associative, penny stock e di vigilanza.

In un’azione parallela, l’ufficio del procuratore degli Stati Uniti per il distretto meridionale di New York ha annunciato oggi risoluzioni penali con Morgan Stanley e Passi. Gli interessi di rescissione e pregiudizio ordinati dalla SEC per Morgan Stanley saranno ritenuti parzialmente soddisfatti dalla confisca e dalla restituzione pagate dalla società, per un totale di $ 136.531.223, ai sensi della sua risoluzione penale.

L’indagine della SEC è stata condotta da David Bennett e Colby Steele nella Market Abuse Unit della Divisione Enforcement con l’assistenza di John Marino, Darren Boerner e Matthew Koop del Centro Analisi e Rilevamento della Market Abuse Unit e degli avvocati processuali Suzanne Romajas e James Connor, e Carmen Taveras, Frank Brown e Adam Yonce nella Divisione di Analisi Economica e di Rischio. Il caso è stato supervisionato da Paul Kim e Joseph Sansone.

La SEC apprezza l’assistenza dell’Ufficio del Procuratore degli Stati Uniti per il Distretto Sud di New York, dell’FBI e dell’Autorità di regolamentazione del settore finanziario.

Ultima revisione o aggiornamento: 12 gennaio 2024

Ordine della SEC - Morgan Stanley Co LLC